متعادل کردن تورم ، افزایش نرخ و عدم اطمینان سیاسی
سرمایه گذاران در نیمه دوم سال 2022 با یک محیط چالش برانگیز روبرو هستند و نیاز به افزایش نرخ بهره ، تورم بالا و ایجاد مجدد خطرات ژئوپلیتیکی دارند. در کوتاه مدت ، طلا به احتمال زیاد نسبت به نرخ واقعی واکنشی خواهد بود ، که ناشی از سرعتی است که بانکهای مرکزی جهانی سیاست های پولی را در تلاش برای کنترل تورم محکم می کنند. با این حال ، از نظر ما:
افزایش نرخ افزایش ممکن است برای طلا ایجاد شود ، اما بسیاری از این انتظارات سیاست هولناک قیمت گذاری شده است
به طور هم زمان ، ادامه تورم و خطرات ژئوپلیتیکی احتمالاً تقاضا برای طلا را به عنوان پرچین حفظ می کند
کمبود سهام و اوراق قرضه در یک محیط بالقوه رکود نیز ممکن است برای طلا مثبت باشد.
نرخ بالاتر در سال 2022 از خطرات تورم بیش از
طلا H1 0. 6 ٪ بالاتر به پایان رسید و با 1817 دلار در هر اونس بسته شد. 1 قیمت طلا در ابتدا به محض آشکار شدن جنگ اوکراین و سرمایه گذاران به دنبال افزایش چشمگیر ، با کیفیت بالا و با کیفیت بالا بود. اما طلا برخی از این دستاوردهای اولیه را پس داد زیرا سرمایه گذاران تمرکز خود را به سیاست پولی و بازده اوراق قرضه بالاتر تغییر دادند. تا اواسط ماه مه ، قیمت طلا در پاسخ به جنگ بین افزایش نرخ بهره و یک محیط پرخطر تثبیت شده بود. دومی ترکیبی از تورم مداوم و همچنین حمایت احتمالی از درگیری گسترده در اوکراین و اثرات احتمالی حذفی آن بر رشد جهانی بود.
این همچنین در هر دو موقعیت موقعیتی طولانی COMEX و جریان ETF طلا منعکس شد. دومی در اوایل سال قبل از بازگرداندن برخی از دستاوردها در ماه مه و ژوئن ، سرمایه گذاری شدیدی را مشاهده کرد. با این حال ، تا پایان ماه ژوئن ، Gold ETF 15. 3 میلیارد دلار (242 تن) ورود به سال به روز جمع آوری کرده بود.
مدل انتساب بازگشت طلا ما (گرم) این را تأیید می کند. افزایش هزینه های فرصت-هم از نرخ های بالاتر و هم از دلار قوی تر-در حالی که خطرات افزایش یافته است-از تورم و همچنین ژئوپلیتیک-باعث افزایش طلا برای بیشتر دوره ها می شود (نمودار 1).
نمودار 1: نرخ و تورم دو مهمترین نقش در عملکرد طلا در سال 2022 بود
نرخ و تورم دو مهمترین نقش در عملکرد طلا در سال 2022 بود
مشارکت از رانندگان کلیدی به بازده طلای ماهانه*
*از 30 ژوئن 2022. مدل کوتاه مدت ما یک مدل رگرسیون چندگانه از بازده ماهانه طلا (بر اساس XAU) است ، که ما به چهار دسته اصلی درایور موضوعی عملکرد طلا گروه می شویم: گسترش اقتصادی ، ریسک بازار ، هزینه فرصت، و حرکتاین مضامین انگیزه های تقاضای طلا را به خود جلب می کند. به طرز جالب ، تقاضای سرمایه گذاری ، که محرک حاشیه ای از بازده قیمت طلا در کوتاه مدت محسوب می شود."غیر قابل توضیح" نشان دهنده درصد تغییر در قیمت طلا است که توسط عواملی که در حال حاضر در مدل موجود است توضیح داده نشده است. نتایج نشان داده شده در اینجا بر اساس تجزیه و تحلیل شامل یک دوره تخمین از فوریه 2007 تا ژوئن 2022 است. در GoldHub ، به: گرم مراجعه کنید. منبع: بلومبرگ ، اداره معیار یخ ، شورای جهانی طلا
منابع: بلومبرگ ، اداره معیار یخ ، شورای جهانی طلا ؛سلب مسئولیت
*از 30 ژوئن 2022. مدل کوتاه مدت ما یک مدل رگرسیون چندگانه از بازده ماهانه قیمت طلا (بر اساس XAU) است که ما آن را به چهار دسته موضوعی کلیدی محرک عملکرد طلا گروه بندی می کنیم: گسترش اقتصادی، ریسک بازار، هزینه فرصت، و حرکت. این موضوعات انگیزه های پشت تقاضای طلا را نشان می دهد. مهمتر از همه، تقاضای سرمایه گذاری است که محرک حاشیه ای بازده قیمت طلا در کوتاه مدت در نظر گرفته می شود."غیرقابل توضیح" نشان دهنده درصد تغییر در قیمت طلا است که با عواملی که در حال حاضر در مدل گنجانده شده است توضیح داده نمی شود. نتایج نشان داده شده در اینجا بر اساس تجزیه و تحلیلی است که دوره تخمینی از فوریه 2007 تا ژوئن 2022 را پوشش می دهد. در Goldhub، نگاه کنید به: GRAM.
ما معتقدیم که حق بیمه ریسک ژئوپلیتیکی نیز در عنصر "غیرقابل توضیح" مدل GRAM ما در ماه‌های اخیر نشان داده می‌شود، که همگام با جنگ طولانی روسیه و اوکراین، سهم مثبتی در عملکرد قیمت طلا داشته است. به عنوان مثال، یک مدل ساده که اغلب استفاده می‌شود و صرفاً بر اساس نرخ‌های واقعی ایالات متحده و دلار است، نشان می‌دهد که طلا معمولاً به‌طور قابل‌توجهی پایین‌تر است، در تضاد با عملکرد مثبت نهایی آن (نمودار 2).
نمودار 2: طلا با افزایش ریسک حمایت می‌شود: نرخ‌های واقعی و دلار به تنهایی نشان می‌دهند که طلا در نیمه اول سال پایین‌تر بوده است.
طلا با افزایش ریسک حمایت می‌شد: نرخ‌های واقعی و دلار به تنهایی نشان می‌دهند که طلا پایین‌تر خواهد بود
توضیح مدل ساده قیمت طلا با استفاده از بازده TIP 10 ساله آمریکا و شاخص کل دلار آمریکا*
*از 30 ژوئن 2022. مدل برآورد شده با استفاده از OLS، در سطوح، با استفاده از داده های ژانویه 2007 تا ژوئن 2022. منبع: بلومبرگ، شورای جهانی طلا
منابع: بلومبرگ، شورای جهانی طلا؛سلب مسئولیت
*از 30 ژوئن 2022. مدل با استفاده از OLS، در سطوح، با استفاده از داده‌های ژانویه 2007 تا ژوئن 2022 برآورد شد.
شایان ذکر است، اگرچه افزایش ارزش دلار آمریکا در برابر انواع مختلف ارزها یک باد معکوس برای قیمت طلا بوده است (زمانی که بر حسب دلار آمریکا اندازه گیری می شود)، در عین حال عملکرد طلا را در بسیاری از ارزهای دیگر از جمله تقویت کرده است. یورو، ین و پوند استرلینگ، از جمله (جدول 1).
جدول 1: عملکرد قیمت طلا در سراسر ارزهای اصلی مثبت بود
قیمت طلا و بازده سالانه به ارزهای کلیدی*
| USD (اونس) | یورو (اونس) | ین (گرم) | پوند (اونس) | CAD (oz) | CHF (اونس) | INR (10 گرم) | RMB (گرم) | امتحان کنید (اونس) | RUB (گرم) | ZAR (گرم) | AUD (oz) | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| بازگشت H1 2022 | 0. 6٪ | 9. 4٪ | 18. 7٪ | 12. 2٪ | 2. 8٪ | 5. 7٪ | 6. 9٪ | 5. 7٪ | 26. 5٪ | -26. 6٪ | 3. 3٪ | 6. 4٪ |
| قیمت 30 خرداد | 1, 817. 0 | 1, 738. 0 | 7, 936. 4 | 1, 496. 2 | 2, 343. 8 | 1, 739. 5 | 46, 134. 0 | 391. 1 | 30, 337. 5 | 3, 198. 4 | 957. 0 | 2, 642. 3 |
| H1 بالا | 2, 039. 1 | 1, 874. 6 | 8, 135. 2 | 1, 555. 3 | 2, 623. 8 | 1, 894. 3 | 50, 417. 4 | 413. 9 | 31, 989. 3 | 9, 648. 9 | 1, 003. 3 | 2, 806. 9 |
| H1 پایین | 1, 788. 2 | 1, 570. 1 | 6621. 7 | 1, 317. 1 | 2271. 8 | 1, 645. 4 | 42, 708. 4 | 365. 9 | 23, 543. 8 | 3, 124. 0 | 880. 1 | 2, 493. 6 |
*از 30 ژوئن 2022. بر اساس PM قیمت طلا LBMA به ارزهای محلی: دلار آمریکا (USD)، یورو (EUR)، ین ژاپن (JPY)، پوند استرلینگ (GBP)، دلار کانادا (CAD)، فرانک سوئیس (CHF)، روپیه هند (INR)، یوان چین (RMB)، لیر ترکیه (TRY)، روبل روسیه (RUB)، راند آفریقای جنوبی (ZAR) و دلار استرالیا (AUD).
منبع: بلومبرگ، اداره معیار ICE، شورای جهانی طلا
علاوه بر این، در نگاه اول، عملکرد ثابت طلا از سال تا به امروز ممکن است کسل کننده به نظر برسد، اما با این وجود طلا یکی از بهترین دارایی ها در طول H1 بود. نه تنها بازدهی مثبت داشت، بلکه این کار را با نوسانات کمتر از حد متوسط انجام داد (نمودار 3).
به همین ترتیب ، طلا به طور فعال به سرمایه گذاران کمک کرده است تا در این دوره بی ثبات ضرر و زیان را کاهش دهند. به خصوص با توجه به اینکه هر دو سهام و اوراق قرضه ، که معمولاً بیشترین بخش از اوراق بهادار سرمایه گذاران را تشکیل می دهند ، بازده های منفی را در این دوره ارسال می کنند.
نمودار 3: طلا تاکنون در سال 2022 به خوبی برگزار شده است
طلا تاکنون در سال 2022 خوب نگه داشته است
بازده دارایی اسمی سال به روز و نوسانات سالانه در دلار*
*از 30 ژوئن 2022. منطقه سایه دار نشان دهنده بازده منفی Y-T-D است. خط خط نشان دهنده میانگین نوسانات سالانه سالانه در تمام دارایی های نشان داده شده است. محاسبات بازده و نوسانات برای "اوراق بهادار ایالات متحده": بلومبرگ ایالات متحده AGG کل ارزش بازده USD ؛'EAFE ELOCES': MSCI EAFE ناخالص کل بازده USD ؛'طلا ($/oz)': LBMA Gold Price PM USD ؛"یورو/USD": نرخ ارز EURUSD - قیمت 1 یورو در دلار ؛"اوراق قرضه جهانی": بلومبرگ ارزش شاخص کل بازده کل جهانی USD USD ؛'کالاها (GSCI)': S&P GSCI کل CME ؛"سبد USD": شاخص Spot Dollar ؛"سهام اروپا": MSCI Daily Gross TR Europe Euro ؛"سهام ایالات متحده": MSCI Daily Tr Gross USA USD ؛"خزانه های یورو": بلومبرگ یوروگگ خزانه داری کل ارزش شاخص بازده ارزش یورو ؛'REITS': Dow Jones US شاخص بازده کل REIT را انتخاب کنید. منبع: بلومبرگ ، شورای جهانی طلا
منابع: بلومبرگ، شورای جهانی طلا؛سلب مسئولیت
*از 30 ژوئن 2022. منطقه سایه دار نشان دهنده بازده منفی Y-T-D است. خط خط نشان دهنده میانگین نوسانات سالانه سالانه در تمام دارایی های نشان داده شده است. محاسبات بازده و نوسانات برای "اوراق بهادار ایالات متحده": بلومبرگ ایالات متحده AGG کل ارزش بازده USD ؛'EAFE ELOCES': MSCI EAFE ناخالص کل بازده USD ؛'طلا ($/oz)': LBMA Gold Price PM USD ؛"یورو/USD": نرخ ارز EURUSD - قیمت 1 یورو در دلار ؛"اوراق قرضه جهانی": بلومبرگ ارزش شاخص کل بازده کل جهانی USD USD ؛'کالاها (GSCI)': S&P GSCI کل CME ؛"سبد USD": شاخص Spot Dollar ؛"سهام اروپا": MSCI Daily Gross TR Europe Euro ؛"سهام ایالات متحده": MSCI Daily Tr Gross USA USD ؛"خزانه های یورو": بلومبرگ یوروگگ خزانه داری کل ارزش شاخص بازده ارزش یورو ؛'REITS': Dow Jones US شاخص بازده کل REIT را انتخاب کنید.
به جلو نگاه می کنیم: سرمایه گذاران در حال راهپیمایی
ما معتقدیم که سرمایه گذاران در نیمه دوم سال با چالش های قابل توجهی روبرو خواهند شد. به همین ترتیب ، آنها نیاز به تعادل چندین خطرات رقابتی دارند که با درجه ای از عدم اطمینان در مورد بزرگی آنها همراه هستند.
عدم قطعیت سیاست پولی احتمالاً نوسانات را افزایش می دهد
انتظار می رفت که بیشتر بانکهای مرکزی امسال نرخ سیاست را بالا برده باشند ، اما بسیاری از آنها اقدامات خود را در پاسخ به تورم مداوم بالا افزایش داده اند. 2 فدرال رزرو نرخ بودجه خود را 1. 5 ٪ در سال جاری افزایش داده است ، بانک انگلیس از نوامبر 2021 نرخ پایه خود را پنج بار افزایش داده است ، به 1. 25 ٪ و بانک ملی سوئیس برای اولین بار در 15 سال نرخ افزایش یافته است. و اگرچه بانک مرکزی اروپا هنوز نرخ های خود را افزایش نداده است ، اما نشان داده است که آماده این کار است. در بین اقتصادهای در حال توسعه ، بانک سلطنتی هند نیز انتظار می رود که تا پایان سال نرخ بازپرداخت خود را به میزان قابل توجهی افزایش دهد.
این اقدامات تأثیر قابل توجهی در بازارهای مالی از جمله طلا داشته است. در واقع ، داده ها حاکی از آن است که انتظارات سرمایه گذار از تصمیمات سیاست پولی آینده - بیان شده از طریق بازده اوراق قرضه - از نظر تاریخی تأثیر اساسی بر عملکرد قیمت طلا بوده است. و همانطور که در چشم انداز طلای خود 2022 بحث کردیم ، تجزیه و تحلیل تاریخی نشان می دهد که طلا در ماه های منتهی به یک چرخه محکم کننده فدرال فدرال کاهش یافته است ، فقط در ماه های پس از افزایش درجه اول به طور قابل توجهی بهتر عمل می کند (نمودار 4). در مقابل ، سهام آمریكا قبل از چرخه محکم ، قوی ترین عملکرد خود را داشت اما پس از آن بازده نرم تری تحویل داد.
نمودار 4: طلا به طور معمول پس از افزایش درجه یک چرخه سفت شدن فدرال رزرو بهتر است
طلا به طور معمول پس از افزایش درجه یک چرخه سفت کننده فدرال از کار بهتر است
بازگشت متوسط طلا ، سهام ایالات متحده و دلار آمریکا در طی چهار چرخه محکم شده فدرال**
*بازده متوسط بر اساس چهار چرخه محکم گذشته که از فوریه 1994 ، ژوئن 1999 ، ژوئن 2004 و دسامبر 2015 شروع شده است. وادمنبع: بلومبرگ ، اداره معیار یخ ، شورای جهانی طلا
منابع: بلومبرگ ، اداره معیار یخ ، شورای جهانی طلا ؛سلب مسئولیت
*بازده متوسط بر اساس چهار چرخه محکم گذشته که از فوریه 1994 ، ژوئن 1999 ، ژوئن 2004 و دسامبر 2015 شروع شده است. واد
همچنین شایان ذکر است که ، در حالی که بیشتر شرکت کنندگان در بازار هنوز انتظار افزایش نرخ سیاست را دارند ، برخی از تحلیلگران معتقدند که بانک های مرکزی ممکن است سیاست های پولی را به اندازه آنچه انتظار می رود ، محکم نکنند. دلایل آنها شامل کندی اقتصادی بالقوه است که ممکن است منجر به انقباض شود ، اما در برخی موارد سوئیچی از محدودیت های عرضه برای تأمین مازاد در بخش های مصرف کننده غیر متعارف است.
تورم حتی اگر قله کند ممکن است طولانی شود
تورم در سطح تاریخی بالایی باقی مانده است ، و در حالی که سرمایه گذاران انتظار دارند که تورم در نهایت خنک شود ، ما معتقدیم که همچنان بالا خواهد ماند.
به طور خاص ، به دلیل:
- اختلالات زنجیره تأمین مربوط به کالاهای مربوط به کالا از همه گیر و جنگ اوکراین ، که باعث افزایش انرژی کلیدی و قیمت کالاها شده است
- بازارهای سخت کار ، باعث نگرانی می شود که هزینه های دستمزد/نیروی کار بیشتر افزایش یابد.
طلا از نظر تاریخی در میان تورم بالا عملکرد خوبی داشته است. در سالهایی که تورم بالاتر از 3 ٪ بود ، قیمت طلا به طور متوسط 14 ٪ افزایش یافته است ، و در دوره هایی که CPI ایالات متحده به طور متوسط بیش از 5 ٪ بر اساس Y-O-Y-در حال حاضر در~8 ٪ - طلا به طور متوسط تقریباً 25 ٪ (نمودار 5). همچنین ، طلا از سایر کالاها در دوره های بالاتر تورم بهتر عمل کرده است ، که هنوز این بار اتفاق نیفتاده است. با این حال ، تجزیه و تحلیل ما نشان می دهد که طلا سایر کالاها را در دوره های تورمی تحت هدایت کالاها عقب می اندازد ، و طی 12-18 ماه متعاقب آن به دست می آید و از آن فراتر می رود.
نمودار 5: طلا در دوره های تورم بالا عملکرد خوبی دارد
طلا از نظر تاریخی در دوره هایی از تورم بالا عملکرد خوبی دارد
بازده اسمی طلا و کالا به دلار آمریکا به عنوان تابعی از تورم سالانه*
*براساس تغییرات سالانه قیمت طلای LBMA، شاخص کالای بلومبرگ و CPI ایالات متحده بین سالهای 1971 و 30 ژوئن 2020. تعداد مشاهدات برای هر بخش: کم = 12، متوسط = 27، بالا = 12. سطل ها بر اساس2٪ رتبه هدف فدرال رزرو، یک عدد CPI اخیر بالای 5٪ و مقدار متناسبی از مشاهدات در هر بخش. منبع: بلومبرگ، اداره معیار ICE، شورای جهانی طلا
منابع: بلومبرگ ، اداره معیار یخ ، شورای جهانی طلا ؛سلب مسئولیت
*براساس تغییرات سالانه قیمت طلای LBMA، شاخص کالای بلومبرگ و CPI ایالات متحده بین سالهای 1971 و 30 ژوئن 2022. تعداد مشاهدات برای هر بخش: کم = 12، متوسط = 27، بالا = 12. سطل ها بر اساس2٪ رتبه هدف فدرال رزرو، یک عدد CPI اخیر بالای 5٪ و مقدار متناسبی از مشاهدات در هر بخش.
در میان نیروهای مخالف، نرخ های واقعی احتمالاً پایین خواهند ماند
علیرغم افزایش های آتی نرخ توسط بانک های مرکزی مختلف، نرخ های اسمی از منظر تاریخی پایین خواهند ماند (نمودار 6). این برای طلا مهم است زیرا عملکرد کوتاه‌مدت و میان‌مدت طلا اغلب به نرخ‌های واقعی پاسخ می‌دهد که دو عامل مهم عملکرد طلا را ترکیب می‌کند: «هزینه فرصت» و «ریسک و عدم قطعیت».
نمودار 6: هر دو نرخ بهره اسمی و واقعی در سطوح پایین تاریخی یا نزدیک به آن هستند
هر دو نرخ بهره اسمی و واقعی در سطوح پایین تاریخی یا نزدیک به آن هستند
بازده اسمی و واقعی خزانه داری 10 ساله ایالات متحده*
*از 30 ژوئن 2022. بازده واقعی با استفاده از بازده اسمی 10 ساله خزانه داری ایالات متحده منهای تغییر فصلی CPI آمریکا محاسبه شده است. منبع: بلومبرگ، دفتر آمار کار ایالات متحده، شورای جهانی طلا
منابع: بلومبرگ، دفتر آمار کار، شورای جهانی طلا؛سلب مسئولیت
*از 30 ژوئن 2022. بازده واقعی با استفاده از بازده اسمی 10 ساله خزانه داری ایالات متحده منهای تغییر فصلی CPI آمریکا محاسبه شده است.
سرمایه گذاران از نظر تخصیص دارایی با انتخاب های دشواری روبرو هستند
عقب‌نشینی‌های بیشتر بازار سهام احتمالاً در مواجهه با رشد اقتصادی متزلزل همراه با تورم بالای مداوم در پس زمینه تنش‌های ژئوپلیتیکی در حال جوشش است. به طور مشابه، خطر یک محیط رکود تورمی از نظر مادی افزایش یافته است. و تحلیل ما نشان می‌دهد که در حالی که طلا در دوره‌های رکودی تمایل به تاخیر داشته است، اما همچنان عملکرد خوبی داشته است و همچنین در دوره‌های رکود تورمی عملکرد قابل‌توجهی داشته است (نمودار 7).
نمودار 7: بازده عمده دارایی در هر مرحله از سال 1973: طلا برنده آشکار رکود تورمی
بازده دارایی عمده در هر مرحله از سال 1973: طلا برنده آشکار رکود تورمی است
% AAAR برای طبقات دارایی اصلی از سه ماهه اول 1973*
* از سه ماهه دوم 2021. AAAR % - میانگین سالانه (رکود تورمی) بازده تعدیل شده. لطفاً برای تعریف AAAR به پیوست A. 2 مراجعه کنید. منبع: بلومبرگ، شورای جهانی طلا
منابع: بلومبرگ، شورای جهانی طلا؛سلب مسئولیت
* از سه ماهه دوم 2021. AAAR % - میانگین سالانه (رکود تورمی) بازده تعدیل شده. لطفاً برای تعریف AAAR به پیوست A. 2 مراجعه کنید.
علاوه بر این، سوالاتی در مورد توانایی اوراق قرضه برای ارائه تنوع مورد نیاز سرمایه گذاران باقی می ماند. اوراق قرضه دولتی با کیفیت بالا در 20 سال گذشته به دلیل تورم و نرخ بهره پایین یک دارایی امن مورد علاقه بوده است. اما تورم بالاتر جذابیت اوراق قرضه دولتی را به عنوان یک عامل متنوع کننده تضعیف می کند و هم بازدهی و هم ارتباط با سهام را افزایش می دهد.
در عین حال اوراق قرضه مرتبط با تورم ، که برای ردیابی CPI طراحی شده اند ، ممکن است پناهگاه مورد نیاز خود را برای سرمایه گذاران فراهم نکند. از زمان آغاز سال اوراق قرضه مرتبط با تورم با وجود افزایش سریع سطح CPI کاهش یافته است. شاخص اوراق قرضه مرتبط با تورم بلومبرگ 18 ٪ از سال به روز کاهش یافته است (نمودار 8).
نمودار 8: اوراق قرضه مرتبط با تورم دارای Y-T-D بدون عملکرد هستند زیرا افزایش نرخ باعث افزایش دستاوردهای تورم شده است
اوراق قرضه مرتبط با تورم Y-T-D بدون عملکرد دارند زیرا افزایش نرخ باعث افزایش سودهای تورم شده است
بلومبرگ ارزش شاخص بازده کل با تورم جهانی USD**
اوراق قرضه مرتبط با تورم Y-T-D بدون عملکرد دارند زیرا افزایش نرخ باعث افزایش سودهای تورم شده است
منابع: بلومبرگ، شورای جهانی طلا؛سلب مسئولیت
*از 30 ژوئن 2022.
تقاضای مصرف کننده احتمالاً با موانع روبرو خواهد شد
محیط چالش برانگیز همچنین پیامدهای تقاضای مصرف کننده برای طلا در بقیه سال است. در حالی که بسیاری از بازارها باید همچنان از بهبودی پس از فاضلاب بهره مند شوند ، ما انتظار داریم کاهش اقتصادی گسترده برای فشار تقاضای مصرف کننده برای طلا ، به ویژه با بسیاری از بازارها که به ویژه قیمت های طلای محلی بالاتر می بینند.
چین به ویژه با محدودیت های احتمالی تحرک که سایه ای بر رشد آینده دارد ، به ضعف مستعد ضعف است.
تقاضای هند نیز با چالش هایی روبرو است ، اگرچه تا حد کمتری نسبت به چین. تورم محلی بالا ، عدم اطمینان در مورد چشم انداز اقتصادی و افزایش غافلگیرانه وظیفه واردات برای طلا - که بخشی از آن برای کاهش تأثیرات ضعف روپیه است - به احتمال زیاد بر بازیابی تقاضای مصرف کننده طلا خواهد بود.
رفتار طلا بستگی به این دارد که چه عواملی مقیاس را نشان می دهد
ما معتقدیم که طلا در نیمه دوم سال 2022 با دو سر کلیدی روبرو خواهد شد:
- نرخ بهره اسمی بالاتر
- یک دلار بالقوه قوی تر.
با این حال ، اثر منفی این دو راننده ممکن است توسط سایر عوامل حمایتی ، از جمله:
- تورم زیاد و مداوم با بازی طلا به سایر کالاها
- نوسانات بازار مرتبط با تغییر در سیاست های پولی و ژئوپلیتیک
- نیاز به پرچین های مؤثر که بر همبستگی بالقوه بالاتر بین سهام و اوراق قرضه غلبه می کنند.
در این زمینه ، هر دو نقش استراتژیک و تاکتیکی گلد احتمالاً برای سرمایه گذاران مرتبط خواهد بود ، به ویژه در حالی که عدم اطمینان بالا می ماند.
شما می توانید از Quarum SM ، ابزار ارزیابی ما استفاده کنید تا تجزیه و تحلیل کنید که تأثیر برخی از این رانندگان کلیدی ممکن است بر عملکرد طلا در سناریوهای مختلف اقتصادی تأثیر بگذارد. 4
چشم انداز اواسط سال طلا را برای سال 2022 بارگیری کنید
پانویسها و منابع
1 بر اساس PM Gold Price LBMA از 30 ژوئن 2022.
در مقابل ، بانک ژاپن با وجود افزایش فشار بر ین ، موضع مسکونی خود را حفظ کرده است ، و PBOC نرخ وام را کاهش داده است تا از بهبود اقتصادی در پشت قفل های Covid در شهرهای بزرگ پشتیبانی کند.
4 Qaurum یک ابزار کمی مبتنی بر وب است که از چارچوب ارزیابی طلا (GVF) استفاده می شود. یک روش معتبر دانشگاهی ، GVF مبتنی بر این اصل است که قیمت طلا و عملکرد آن را می توان با تعامل تقاضا و عرضه توضیح داد. به نوبه خود ، تقاضا و عرضه تحت تأثیر سناریوهای کلان اقتصادی است که می توانند برای محاسبه عملکرد ضمنی طلا بر اساس این شرایط فرضی در دوره های زمانی مختلف ، سفارشی شوند. در پایان این گزارش به اطلاعات و افشای مهم مراجعه کنید.
اطلاعات مهم و افشای
© 2022 شورای جهانی طلا. تمامی حقوق محفوظ است. شورای جهانی طلا و دستگاه دایره علائم تجاری شورای جهانی طلا یا شرکت های وابسته به آن هستند.
تمام ارجاعات به LBMA Gold Price با مجوز ICE Benchmark Administration Limited استفاده می شود و فقط برای اهداف اطلاعاتی ارائه شده است. ICE Benchmark Administration Limited هیچ مسئولیت یا مسئولیتی در قبال دقت قیمت‌ها یا محصول اساسی که ممکن است قیمت‌ها به آن ارجاع داده شود، نمی‌پذیرد. سایر مطالب متعلق به شخص ثالث مربوطه می باشد و کلیه حقوق محفوظ است.
تکثیر یا توزیع مجدد هر یک از این اطلاعات صراحتاً بدون رضایت کتبی قبلی شورای جهانی طلا یا صاحبان حق نسخه‌برداری مناسب ممنوع است، به جز مواردی که به طور خاص در زیر ارائه شده است. اطلاعات و آمار متعلق به حق نسخه‌برداری © و/یا سایر مالکیت معنوی شورای جهانی طلا یا شرکت‌های وابسته به آن (در مجموع، "WGC") یا ارائه‌دهندگان شخص ثالث هستند که در اینجا مشخص شده‌اند. تمامی حقوق برای صاحبان مربوطه محفوظ است.
استفاده از آمار موجود در این اطلاعات به منظور بررسی و تفسیر (از جمله تفسیر رسانه ها) مطابق با رویه صنعت منصفانه، مشروط به دو پیش شرط زیر مجاز است: (1) فقط از عصاره های محدودی از داده ها یا تجزیه و تحلیل استفاده شود.;و (ii) هر و همه استفاده از این آمار با استناد به شورای جهانی طلا و در صورت لزوم به Metals Focus، Refinitiv GFMS یا سایر صاحبان حق چاپ شناسایی شده به عنوان منبع آنها همراه است. شورای جهانی طلا وابسته به Metals Focus است.
WGC صحت یا کامل بودن هیچ اطلاعاتی را تضمین نمی کند و مسئولیت هرگونه ضرر و زیان ناشی از استفاده از این اطلاعات را به طور مستقیم یا غیرمستقیم نمی پذیرد. این اطلاعات فقط برای اهداف آموزشی است و با دریافت این اطلاعات، شما با هدف مورد نظر آن موافقت می کنید. هیچ‌یک از موارد مندرج در اینجا به‌عنوان توصیه، مشاوره سرمایه‌گذاری، یا پیشنهاد برای خرید یا فروش طلا، هر محصول یا خدمات مرتبط با طلا یا هر محصول، خدمات، اوراق بهادار یا ابزار مالی دیگر (در مجموع «خدمات») در نظر گرفته نشده است.
این اطلاعات هیچ هدف سرمایه گذاری، وضعیت مالی یا نیازهای خاص یک شخص خاص را در نظر نمی گیرد.
تنوع هیچ گونه بازدهی سرمایه گذاری را تضمین نمی کند و خطر ضرر را از بین نمی برد. عملکرد گذشته است لزوما نشان دهنده نتایج آینده نیست. عملکرد حاصل از هر نتیجه سرمایه گذاری که می تواند از طریق تخصیص به طلا ایجاد شود، ماهیت فرضی دارد، ممکن است نتایج واقعی سرمایه گذاری را منعکس نکند و تضمینی برای نتایج آتی نباشد. WGC هیچ گونه محاسبات و مدل‌هایی را که در نمونه کارها فرضی استفاده می‌شود یا نتایج حاصل از چنین استفاده‌هایی را تضمین یا تضمین نمی‌کند. سرمایه گذاران باید قبل از تصمیم گیری در مورد هر گونه خدمات یا سرمایه گذاری، شرایط فردی خود را با متخصصان سرمایه گذاری مناسب خود در میان بگذارند.
این اطلاعات ممکن است حاوی عبارات آینده نگر باشد، مانند اظهاراتی که از کلمات "باور"، "انتظار می رود"، "ممکن است"، یا "پیشنهاد" یا اصطلاحات مشابه، که بر اساس انتظارات فعلی است و در معرض تغییر هستند، استفاده می شود. اظهارات آینده نگر شامل تعدادی ریسک و عدم قطعیت است. نمی توان اطمینان داد که اظهارات آینده نگر محقق خواهد شد. WGC هیچ مسئولیتی در قبال به روز رسانی اظهارات آینده نگر ندارد.
اطلاعات در مورد کوروم SM و چارچوب ارزش گذاری طلا
توجه داشته باشید که عملکرد حاصل از نتایج سرمایه گذاری مختلف که می تواند از طریق استفاده از کوروم، چارچوب ارزش گذاری طلا و سایر اطلاعات ایجاد شود، ماهیت فرضی دارند، ممکن است نتایج واقعی سرمایه گذاری را منعکس نکنند و تضمینی برای نتایج آتی نباشند. نه WGC و نه Oxford Economics هیچ ضمانت یا تضمینی در مورد عملکرد ابزار، از جمله بدون محدودیت پیش بینی، تخمین یا محاسبات ارائه نمی دهند.
