یادداشت تحریریه: ما از پیوندهای شریک در مشاور فوربس کمیسیون کسب می کنیم. کمیسیون ها بر نظرات یا ارزیابی های ویراستاران ما تأثیر نمی گذارد.
گتی
شرکت های دولتی سودآور اغلب با پرداخت سود سهام ، پول اضافی را به سهامداران باز می گردانند. اما آنها همچنین می توانند سرمایه گذاران خود را به روش دیگری پاداش دهند: بازپرداخت سهام ، همچنین به عنوان خرید سهام یا برنامه های خرید مجدد سهام شناخته می شوند.
بازپرداخت سهام چیست؟
بازپرداخت سهام زمانی است که یک شرکت دولتی از پول نقد برای خرید سهام سهام خود در بازار آزاد استفاده می کند. یک شرکت ممکن است این کار را برای بازگشت پول به سهامداران انجام دهد که نیازی به تأمین بودجه عملیات و سرمایه گذاری های دیگر ندارد.
در یک بازپرداخت سهام ، یک شرکت سهام سهام را در بازار ثانویه از هر سرمایه گذاران که می خواهند بفروشند خریداری می کند. سهامداران هیچگونه تعهدی برای فروش سهام خود به شرکت ندارند ، و یک بازپرداخت سهام هیچ گروه خاصی از دارندگان را هدف قرار نمی دهد - برای هر کسی باز است.
شرکت های دولتی که تصمیم گرفته اند یک بازپرداخت سهام را انجام دهند ، به طور معمول اعلام می کنند که هیئت مدیره "مجوز خرید مجدد" را تصویب کرده است ، که جزئیات آن را برای خرید سهام پس انداز می کند - یا در عوض تعداد سهام یا درصد سهام برجسته ITهدف خرید عقب.
چرا شرکت ها سهام خود را خریداری می کنند؟
دلیل اصلی خرید شرکت ها سهام خود ، ایجاد ارزش برای سهامداران خود است. در این حالت ، ارزش به معنای افزایش قیمت سهم است.
در اینجا چگونه کار می کند: هر زمان که تقاضا برای سهام یک شرکت وجود داشته باشد ، قیمت سهام افزایش می یابد. هنگامی که یک شرکت سهام خود را خریداری می کند ، با افزایش تقاضا به افزایش قیمت سهام خود کمک می کند و از این طریق ارزش همه سهامداران را ایجاد می کند.
یکی از بالاترین اهداف شرکت های آمریکایی حداکثر رساندن ارزش سهامدار است. طبق این اصل ، یک شرکت همیشه باید هدف خود را برای تولید بالاترین بازده ممکن برای سرمایه گذاران خود انجام دهد. افزایش ارزش سهام خود و بازگشت پول نقد به دارندگان - در قالب سود سهام و خرید سهام - این است که چگونه شرکت ها ارزش سهامداران را به حداکثر می رسانند.
در حالی که پرداخت سود سهام ممکن است متداول ترین راه برای بازگشت پول به سهامداران باشد ، مزایایی برای بازپرداخت سهام وجود دارد:
- مستقیماً قیمت سهم را افزایش دهید. هدف اصلی هر برنامه خرید سهم ، ارائه قیمت سهم بالاتر است. هیئت مدیره ممکن است احساس کند که سهام شرکت کم ارزش است و این باعث می شود زمان خوبی برای خرید آنها باشد. در همین حال ، سرمایه گذاران ممکن است بازپرداخت را به عنوان بیان اعتماد به نفس توسط مدیریت درک کنند. از این گذشته ، چرا یک شرکت می خواهد سهام خود را خریداری کند که پیش بینی می کند ارزش آن را کاهش دهد؟
- راندمان مالیاتی. پرداخت سود سهام به عنوان درآمد مالیات می شود در حالی که افزایش ارزش سهام به هیچ وجه مالیات نمی شود. هر دارندگان که سهام خود را به شرکت می فروشند ممکن است مالیات سود سرمایه را به طور طبیعی تشخیص دهند ، اما سهامداران که نمی فروشند ، پاداش یک ارزش سهم بالاتر را به دست می آورند و مالیات اضافی ندارند.
- انعطاف پذیری بیشتر از سود سهام. هر شرکتی که سود سهام جدیدی را آغاز کند یا سود سهام موجود را افزایش دهد ، باید در طولانی مدت به پرداخت پرداخت ادامه دهد. این امر به این دلیل است که آنها در صورت کاهش یا از بین بردن سود سهام ، ارزش سهم پایین تر و سرمایه گذاران ناراضی را به خطر می اندازند. در همین حال ، از آنجا که بازپرداخت سهام یک طرفه است ، آنها ابزارهای انعطاف پذیر تر برای مدیریت هستند.
- رقت افست. شرکت های در حال رشد ممکن است خود را در مسابقه ای برای جذب استعداد بیابند. اگر آنها گزینه های سهام را برای حفظ کارکنان منتشر کنند، گزینه هایی که در طول زمان اعمال می شوند، تعداد کل سهام شرکت را افزایش می دهند - و سهامداران موجود را کاهش می دهند. بای بک یکی از راه های جبران این اثر است.
چگونه بازپرداخت سهام بر ارزش شرکت تأثیر می گذارد
از آنجایی که بازپرداخت سهام وجه نقد را از ترازنامه شرکت حذف می کند و به طور بالقوه تعداد سهام موجود را کاهش می دهد، می تواند تأثیر گسترده ای بر معیارهای کلیدی سرمایه گذاران برای ارزش گذاری یک شرکت سهامی عام داشته باشد.
درک این نکته مهم است که به محض اینکه یک شرکت سهام خود را بازخرید، یا لغو می شود - در نتیجه تعداد سهام موجود به طور دائم کاهش می یابد - یا به عنوان سهام خزانه توسط شرکت نگهداری می شود. اینها به عنوان سهام موجود محاسبه نمی شوند، که پیامدهایی برای بسیاری از معیارهای مهم مبانی مالی یک شرکت دارد.
معیارهای کلیدی مانند سود هر سهم (EPS) با تقسیم سود خالص شرکت بر تعداد سهام موجود محاسبه می شود. تعداد سهام موجود را کاهش دهید و به یک شرکت EPS بالاتری داده اید، که ممکن است باعث شود شرکت عملکرد بهتری داشته باشد.
همین موضوع در مورد نسبت قیمت به درآمد (نسبت P/E) نیز صدق می‌کند، که به سرمایه‌گذاران کمک می‌کند تا با مقایسه قیمت سهام آن با EPS، ارزش نسبی شرکت را درک کنند.
بزرگترین بازپرداخت سهام در سال 2022
بیایید نگاهی به پنج خرید بزرگ سهام اعلام شده در سال 2022 بیندازیم که بر اساس ارزش کل دلار رتبه بندی شده اند.
*همه داده ها از Marketbeat. com منبع شده اند
معایب بازپرداخت سهام
بسیاری از منتقدان بازپرداخت سهام وجود دارند که آنها را روشی ضعیف برای شرکت ها برای ایجاد ارزش برای سهامداران خود می دانند. در اینجا برخی از جنبه های منفی خرید سهام وجود دارد:
- استفاده ضعیف از پول نقدبسته به عوامل بسیاری، بازخرید سهام ممکن است سودهای کوتاه‌مدت در قیمت سهام را در زمانی که استفاده‌های سودآورتر از پول نقد موجود باشد، افزایش دهد. سرمایه‌گذاری در تحقیق و توسعه یا صرفاً ذخیره‌سازی پول نقد برای یک روز بارانی ممکن است به قیمت سهام کمکی نکند، اما می‌تواند ارزش بهتری را در طولانی‌مدت ارائه دهد.
- بازخرید سهام ناشی از بدهیدر سال‌های قبل از اینکه همه‌گیری کووید-19 اقتصاد را ناراحت کند، بیش از نیمی از بازخریدها از طریق بدهی تامین می‌شد. نرخ‌های بهره پایین شرکت‌ها را تشویق می‌کند تا پول قرض کنند تا برای بازخرید سهام به نفع قیمت سهام در کوتاه‌مدت هزینه کنند. بسیاری از منتقدان معتقدند که این یک استراتژی کوته بینانه بود.
- شرکت های دارای پول نقد معمولا قیمت سهام بالایی دارند. برخی از شرکت‌هایی که بازخرید سهام را راه‌اندازی می‌کنند، پس از یک دوره عملکرد خوب، مقدار زیادی پول نقد به دست آورده‌اند. شرکت‌هایی که در این موقعیت قرار دارند نیز تمایل دارند ارزش سهام نسبتاً بالایی داشته باشند، به این معنی که ممکن است ارزش کمتری نسبت به سایر استفاده‌های نقدی برای سهامداران تولید کنند.
- برای پنهان کردن پاداش مبتنی بر سهام به مدیران استفاده می شود. بسیاری از شرکت های سهامی عام غرامتی را به صورت سهام به مدیران صادر می کنند که باعث رقیق شدن سایر سهامداران می شود. مدیران ممکن است از بازخریدها برای پنهان کردن چگونگی تأثیر این نوع جبران خسارت بر تعداد سهام شرکت استفاده کنند.
بازپرداخت سهام برای شما چه معنایی دارد
اگر در سهام جداگانه سرمایه گذاری می کنید و نمی دانید که آیا خرید مجدد سهام خبر خوبی است یا خیر، به این روش فکر کنید. اگر یک شرکت سهامی عام به خوبی کار می کند، پول نقد در اختیار داشته باشد و سهام آن کمتر از ارزش گذاری شده باشد، بازخرید می تواند برای سهامداران مثبت باشد.
اما اگر شرکتی در حال بازخرید سهام سهام باشد در حالی که سایر بخش‌های کسب‌وکار را نادیده می‌گیرد یا از سرمایه‌گذاری در رشد آتی خودداری می‌کند، این تصمیمی است که احتمالاً در آینده ارزش سهامداران را به همراه خواهد داشت.
اگر سهام یک شرکت بیش از حد ارزش گذاری شود، سهامدارانی مانند شما بهتر است توسط شرکتی که برای یک روز بارانی به پول نقد کمک می کند، خدمات رسانی کند.
