تاثیر کووید-19 بر رفتار گله داری در بازارهای سهام اروپای شرقی

هاو نیش 1 †, چین-پینگ چانگ 2*, Y-هسین لی 3 and و شیاوهان یانگ 4

• 1 دانشکده اقتصاد, دانشگاه عادی کوفو, ریژاو, چین
• 2 برنامه کارشناسی مدیریت, دانشگاه ملی تایوان علم و صنعت, تایپه, تایوان
• 3 گروه دارایی, دانشگاه چونگ یوان مسیحی, چونگلی, تایوان
• 4 دانشکده اقتصاد, دانشگاه عادی کوفو, ریژاو, چین

بر خلاف گذشته بحران های بهداشتی است که بیشتر موضعی بسیار مسری بیماری کروناویروس 2019 (کووید-19) بحران است که تحت تاثیر جهان به میزان بی سابقه ای است. این اولین مطالعه ای است که به بررسی چگونگی و تاثیر همه گیری کووید-19 بر رفتار گله داری در بازارهای سهام اروپای شرقی می پردازد. با استفاده از نمونه های بازارهای سهام روسیه, لهستان, جمهوری چک, مجارستان, کرواسی, و اسلوونی از 1 ژانویه 2010 تا 10 مارس 2021 نشان می دهیم که همه گیری کووید-19 رفتار گله داری را در تمام بازارهای سهام نمونه افزایش داده است. نتایج ما نشان می دهد که بحران کووید-19 تاثیر بازده بازار جهانی بر رفتار گله داری در این بازارهای خاص سهام را تقویت می کند. ما دریافتیم که کووید-19 اثر سرریز گله داری منطقه ای را بر رفتار گله داری تقویت می کند. بنابراین مقامات مالی باید سرمایه گذاران را در بازار سهام نظارت کنند تا از افزایش رفتار گله داری و همچنین تقویت بازده بازار جهانی و پراکندگی بازده منطقه ای در گله داری در طول دوره همه گیری جلوگیری کنند.

مقدمه

بیماری همه گیر ویروس کرونا ویروس 2019 (کووید-19) اولین بار در دسامبر 2019 در ووهان چین رخ داد و به سرعت در سراسر جهان گسترش یافت. تا 18 فوریه 2021 1.1 میلیارد نفر در 218 کشور جهان به این ویروس مبتلا شده اند. در این میان 2.44 میلیون مرگ در سراسر جهان و بیش از 80 میلیون بیمار بهبود یافته وجود داشته است. در شرق اروپا برای اولین بار تایید مورد ظاهر شد در روسیه در ژانویه 31, 2020 و بعدی موارد مرتبط به تدریج ظاهر شد و گسترش به کشورهای دیگر مانند کرواسی در فوریه 25, 2020, جمهوری چک در ماه مارس 1, 2020, لهستان و مجارستان در ماه مارس 4, 2020, و اسلوونی در مارس 5, 2020 (جدول 1). نفوذ کووید-19 یک فاجعه جهانی بی سابقه است که متفاوت از رویدادهای همه گیر قبلی است که بیشتر بومی سازی شده بودند. علاوه بر این ویروس انعطاف پذیر است و انتظار می رود برای تولید یک بلند مدت مخرب تاثیر بر سلامت جهان و اقتصاد است.

جدول 1 . اطلاعات برای کشورهای نمونه ما در شرق اروپا.

ادبیات گذشته در مورد اثرات بیماری های همه گیر در بازارهای مالی محدود است. در این میان بیماری های همه گیر می توانند سیستم های مالی را از طریق هزینه های اقتصادی بزرگ تحت تاثیر قرار دهند (1-3). علی و همکاران. (4) نشان می دهد تجربی که بازار سهام چین به نمایش گذاشته نسبتا پایین تر نوسانات در طول هر دو این بیماری همه گیر و همه گیر دوره در حالی که نوسانات متوسط بازارهای سهام در ایالات متحده و انگلستان و المان و کره جنوبی به شدت افزایش یافته است از دوره اپیدمی به دوره همه گیر. همکاران. (5) اثرات همه گیری کووید-19 را بر ارتباط بازده سهام در بازار هنگ کنگ بررسی کنید. در مقایسه با سایر بحران های مالی افزایش زیادی در ارتباط شبکه در شبکه های مالی در طول شیوع کووید-19 وجود دارد. العوادی و همکاران. (6) بررسی کنید که بیماری های مسری بر بازده سهام شاخص هانگ سنگ و شاخص کامپوزیت بورس اوراق بهادار شانگهای در طول شیوع کووید-19 تاثیر می گذارد. نتایج این مطالعه نشان می دهد که هم رشد روزانه در کل موارد تایید شده و هم مرگ و میر ناشی از کووید-19 اثرات منفی قابل توجهی بر بازده سهام دارد. مازور و همکاران. (7) واکنش های دیفرانسیل قیمت سهام در برابر گسترش سریع ویروس کرونا را بررسی کنید. نتایج خود را نشان می دهد که قیمت سهام در اکثر بخش های سقوط در حالی که دیگران ممکن است به نفع از این بیماری همه گیر. 8) تاثیر اعلامیه های رسمی در مورد موارد تایید شده جدید و نسبت مرگ و میر بر نوسانات بازارهای سهام ایالات متحده را بررسی می کند. نتایج این پژوهش نشان میدهد که سرایت کووید-19 نوسانات موجودی اس اند پی 500 را تقویت میکند.

به طور خاص همه گیری می تواند منجر به رفتارهای گله داری سرمایه گذاران در بازار سهام شود. این موضوع نیاز به تجزیه و تحلیل بیشتر دارد زیرا اعلام رسمی سازمان بهداشت جهانی (سازمان بهداشت جهانی) طبقه بندی شیوع کووید-19 به عنوان یک بیماری همه گیر جهانی منجر به سقوط جدی در بازارهای جهانی سهام شده است. رفتارهای گله داری در بازار سهام نشان می دهد که سرمایه گذاران با اطلاعات نامشخص روبرو هستند و بنابراین تمایل دارند تصمیمات و اقدامات سرمایه گذاری سهام دیگران را دنبال کنند یا بدون توجه به اطلاعات خصوصی خود بیش از حد به اطلاعات عمومی وابسته باشند (9). بیماری های همه گیر مانند کووید-19 می تواند ترس سرمایه گذاران را در عدم اطمینان بازده سهام به دلیل بی ثباتی پزشکی و اقتصادی افزایش دهد و بنابراین سرمایه گذاران می توانند از رفتار دیگران که مطلع تر هستند تقلید کنند که می تواند باعث رفتارهای گله داری سرمایه گذاران در بازار سهام شود.

مطالعات کمی در مورد رفتار گله داری در بازارهای سهام اروپای شرقی وجود دارد. از جمله فیلیپ و همکاران. (10 ) از مدل انحراف مطلق مقطعی برای بررسی وجود رفتار گله داری در بازارهای سهام اروپای شرقی استفاده کنید. نتایج نشان می دهد شواهدی از رفتار گله داری از سرمایه گذاران در سطح بخش برای اکثر بازارهای سهام, به جز لهستان. همچنین رفتار گله داری به ویژه در دوره رکود بازار وجود دارد. با استفاده از مدل کاساد, انجلا-ماریا و همکاران. (11) بررسی رفتار گله داری برای اندازه رتبه اوراق بهادار سهام در 10 مرکزی شرق اروپا (سی) بازارهای سهام. به نظر می رسد که گله داری برای بزرگترین پرتفوی سهام در بلغارستان و اسلوونی و لتونی مهم است در حالی که گله داری برای پرتفوی های متوسط در استونی وجود دارد. همچنین شواهدی در مورد رفتار گله داری در دوره بحران مالی یافتند.

برخی مطالعات در مورد اثرات بیماری های همه گیر در کشورهای اروپای شرقی وجود دارد که بر چگونگی تاثیر بیماری های همه گیر بر سلامت عمومی و محیط زیست متمرکز است. کوالسکا و همکاران. (12) بررسی اثر پاندمی کووید-19 بر مراقبت از ایدز و تداوم منابع درمان ضد رتروویروسی در کشورهای اروپای مرکزی و شرقی. این تحقیق از اهمیت ویژه ای برخوردار است زیرا سیستم های مراقبت های بهداشتی شکننده در این کشورها با همه گیری کووید-19 مقابله می کنند. نتایج این مطالعه نشان می دهد که درمان برای هر دو وضعیت پزشکی شدید و مزمن غیر مرتبط با کووید-19 تحت تاثیر قرار گرفته است و حفظ منابع دارویی دشوار بوده است. فیلونچیک و همکاران. (13) اثر اقدامات پیشگیری از کووید-19 را بر کیفیت هوا بررسی کنید. محققان دریافتند که محدودیت هایی که با هدف جلوگیری از شیوع ویروس کرونا انجام می شود کیفیت هوا را در لهستان بهبود می بخشد. با این حال, این تاثیر می تواند محدود به دلیل انتشار افزایش پس از مستند کاسته شد با توجه به افزایش تدریجی در فعالیت های انسانی. موروزوا و همکاران. (14) منابع طبیعی بالقوه طاعون را در اروپا بررسی کنید. نتایج این مطالعه نشان می دهد که موش های سیاه حداقل یکی از منابع طبیعی احتمالی شیوع طاعون در اروپای شرقی بوده اند.

با توجه به تنها چند مطالعات تمرکز یا در رفتار گله داری در بازارهای سهام اروپای شرقی و یا در اثر بیماری های همه گیر در کشورهای اروپای شرقی ارزشمند است به ترکیب این دو حوزه پژوهش به تجزیه و تحلیل اثرات بیماری های همه گیر در رفتار گله داری در بازارهای سهام اروپای شرقی. هدف پژوهش حاضر بررسی این است که کووید-19 موجب افزایش رفتار گله داری و تقویت اثر بازده بازار جهانی بر رفتار گله داری و تقویت اثر سرریز گله داری منطقه ای بر رفتار گله داری در بازارهای بورس اروپای شرقی شود. به طور خاص این مطالعه از پسوند مدل کاساد برای پیاده سازی این موضوعات استفاده می کند. این مدل بر میزان پراکندگی یک سرمایه گذار برای بازده سهام متمرکز است که در ادبیات مربوط به گله داری در بازار سهام به عنوان استاندارد در نظر گرفته می شود. یافته های تجربی ما نشان می دهد که همه گیری کووید-19 رفتار گله داری را در تمام بازارهای سهام اروپای شرقی افزایش داده است. بحران کووید-19 تاثیر بازده بازار جهانی بر رفتار گله داری در این بازارهای خاص سهام را تقویت می کند. همچنین کووید-19 اثر سرریز گله داری منطقه ای را بر رفتار گله داری تقویت می کند.

این اولین مطالعه ای است که به بررسی چگونگی و تاثیر همه گیری کووید-19 بر رفتار گله داری در بازارهای سهام اروپای شرقی می پردازد که این شکاف را پر می کند. باقیمانده این مقاله به شرح زیر است. بخش مواد و روش ها نشان می دهد که مواد و روش ها, از جمله داده ها, اندازه گیری و مدل سی دی, و پسوند مدل سی دی. نتایج بخش و بحث گزارش و بحث در مورد نتایج تجربی ما. نتیجه گیری بخش مقاله ما را به پایان می رساند.

مواد و روش ها

اطلاعات اصلی در این مطالعه از شاخص های بازار سهام و قیمت سهام فردی شرکت های ذکر شده در موکس (روسیه), کلاه گیس 30 (لهستان), پیکسل (جمهوری چک), بوداپست (مجارستان), کروبکس (کرواسی), و بلو چیپ اسبیتاپ (اسلوونی). قیمت سهام فردی از همه شرکت های ذکر شده در شش بازارهای سهام اروپای شرقی ما از مجموعه داده جریان داده گرفته, است که توسط شرکت تامسون توسعه یافته 1 . قیمت سهام روزانه این سهام فردی قبل از محاسبه بازده سهام روزانه بارگیری و به یک لگاریتم طبیعی تبدیل شد. داده های نمونه ما همچنین شامل قیمت های جهانی سهام است که توسط شاخص بورس اوراق بهادار پراکسی شده است. دوره نمونه ما از 1 ژانویه 2010 تا 10 مارس 2021 2 است . این بازارهای سهام به این دلیل انتخاب می شوند که بازارهایی هستند که در طول دوره نمونه اطلاعات تجاری کافی برای سهام تشکیل دهنده شاخص بازار وجود داشته و در کشورهای اروپای شرقی تحت تاثیر کووید-19 قرار گرفته اند 3 .

کل نمونه ما شامل 2,913 مشاهدات در بورس اوراق بهادار مسکو, بورس اوراق بهادار ورشو, بورس اوراق بهادار پراگ, بورس اوراق بهادار بوداپست (بورس اوراق بهادار زاگرب), و بورس اوراق بهادار لیوبلیانا (بورس اوراق بهادار), به ترتیب. چرا که ما با استفاده از داده های روزانه برای محاسبه رفتار گله داری سرمایه گذار در بازار سهام, بازده سهام روزانه به عنوان تحقیق محاسبه_{من, تی}= (پ_{من, تی}- پ_{من, ت ی-1}) / پ_{من, ت ی-1}.

اندازه گیری و مدل خود را

برای بررسی رفتار گله داری سرمایه گذاران, این مطالعه برای اولین بار با استفاده از مدل پراکندگی بازگشت پیشنهاد شده توسط چانگ و همکاران. (15), که بهبود مدل پیشنهاد شده توسط کریستی و هوانگ است (16). لاکونیشوک و همکاران. (17) معیار گله داری از داده های معاملاتی بر اساس احتمالات موجود در فرضیه یک بازار کارا استفاده می کند اما لازم نیست مدل گله داری پراکندگی برگشتی از این فرض پیروی کند زیرا این مدل از تنظیم کاپم پیروی می کند. در ضمن اندازه گیری ال اس وی به داده های معاملاتی با سهام خاص و زمان خاص و تعداد سرمایه گذاران نیاز دارد در حالی که مدل پراکندگی برگشتی فقط به داده های معاملاتی با سهام خاص و زمان خاص نیاز دارد. مدل پراکندگی بازگشتی که به بعد داده کمتری نیاز دارد به احتمال زیاد رفتار گله داری سرمایه گذاران را در بسیاری از کشورها محاسبه و مقایسه می کند. چانگ و همکاران. (15) استخدام نیروی هوایی سلطنتی از بازده به عنوان یک اندازه گیری از پراکندگی بازگشت فرموله شده به شرح زیر:

جایی که ر_{من, تی}بازده فردی سهام من در روز است تی و تحقیق_{ام تی}بازده بازار است (میانگین بازده سهام برابر با وزن) در روز تی در یک بازار سهام خاص کشور. مدل ما در بازار سهام خاص کشور به شرح زیر است:

جایی که تعاریف ر_{ام تی}و سد_tهمان معادله هستند (1). γ₁انتظار می رود که به طور قابل توجهی مثبت باشد زیرا پراکندگی مقطعی بازده قرار است با سطح بازده مطلق بازار افزایش یابد. اگر گله داری وجود داشته باشد این رابطه بین بازده بازار و بازار ممکن است کمتر مثبت و خطی شود و حتی ممکن است منفی و غیر خطی شود. این پدیده به این دلیل رخ می دهد که گله داری نشان دهنده کاهش نرخ ارز و افزایش بازده شدید بازار است. به نظر می رسد که جنین به طور قابل توجهی منفیit₂.

بررسی تجربی پسوند مدل کاساد

سپس, ما اضافه کردن مربع بازده بازار جهانی قیمت سهام به بررسی اگر بازده سهام جهانی تولید اثرات بر رفتار گله داری سرمایه گذار در کشور خاص بازار سهام. تست در معادله (3) به شرح زیر نشان داده شده است:

جایی که ر_{جنرال موتورز}بازده قیمت های جهانی سهام است که توسط شاخص بورس اوراق بهادار پیشران پیش بینی می شود. ارزش قابل توجهی منفی از γ₃در معادله (3) نشان می دهد که بازار سهام خاص کشور گله داری را در اطراف بازده بازار جهانی نشان می دهد.

در ادامه پراکندگی بازده منطقه ای در کشورهای اروپای شرقی را برای بررسی وجود سرریز گله داری منطقه ای از بازار سهام منطقه ای به بازار سهام خاص کشور اضافه می کنیم. معاینه در معادله (4) به صورت داده شده است

جایی که ج بازدید کنندگان د تی ل پراکندگی بازگشت منطقه ای در بازارهای سهام شرق اروپا است. ارزش قابل توجهی مثبت از γ₄در معادله (4) به این معنی است که پراکندگی بازده منطقه ای برای بالا بردن رفتار گله داری بازارهای سهام خاص کشور گسترش یافته است. پسوند مدل کراس کاد در این مطالعه متناسب است زیرا بازده سهام جهانی می تواند بر رفتار گله داری در بازار سهام خاص کشور تاثیر بگذارد و اثر سرریز گله داری منطقه ای بر رفتار گله داری رخ دهد.

از همه مهمتر متغیر کووید-19 ساختگی را برای بررسی اثر کووید-19 بر گله داری سرمایه گذاران در بازارهای سهام منطقه ای اضافه می کنیم. این در معادله (5) به صورت

C S D t = α + γ 1 1 D C O V I D | R , m, t | + γ 1 2 ( 1 - D C O V I D ) | R , m, t | + γ 2 1 D C O V I D R m t 2 + γ 2 2 ( 1 - D C O V I D ) R m t 2 + γ 3 1 D C O V I D R G m t 2 + γ 2 3 ( 1 - D C O V I D ) R, G , m, t 2 + γ 4 1 D C O V I D, C, S, A, D, t, L, + γ 4 2 ( 1 - D C O V I D ) C S A D, t, L, + ε t ( 5 )

جایی که د کووید متغیر ساختگی است که اندازه گیری کووید-19 رخ می دهد. کووید د = 1 از تاریخ اولین مورد تایید شده کووید-19 در هر کشور نمونه (جدول 1 را ببینید) و صفر قبل از این. مقادیر قابل توجهی منفی از values₂₁و γ₂₂در معادله (5) وجود گله زیر (قبل) کووی د-19 را نشان می دهد. به طور مشابه, مقادیر قابل توجهی منفی از values₃₁و γ₃₂نشان دهید که بازارهای سهام خاص کشور گله داری را در اطراف بازده جهانی پس از (قبل) کووی د-19 نشان می دهند. علاوه بر این, ارزش قابل توجهی مثبت از γ₄₁و γ₄₂دلالت بر این دارد که گله داری بازارهای سهام خاص کشور با سرریز گله داری منطقه ای پس از (قبل) کووی د-19 افزایش می یابد.

همچنین اثر قبلی کووید-19 بر گله داری سهام در معادله (5) را به عنوان مدل کلی خود در نظر می گیریم تا اثرات نامتقارنی را که می تواند بر رفتار گله داری تاثیر بگذارد بیشتر در نظر بگیریم: بازده بازار بالا و پایین (18-20). این مطالعه تنها عدم تقارن بازده بازار را در نظر می گیرد زیرا ظهور و سقوط بازده بازار سهام بصری ترین شکل عدم تقارن بازار برای سرمایه گذاران است. به طور خاص بررسی می کنیم که عدم تقارن رفتار گله داری زمانی وجود دارد که بازار سهام در دوره های قبل و بعد از کووید - 19 در حال افزایش یا کاهش است.

نتایج و بحث ها

جدول 2 ارقام توصیفی برای اندازه گیری میانگین بازده بازار را گزارش می دهد_{ام تی}محاسبه شده با استفاده از وزنهای برابر برای هر بازارهای نمونه و بازده بازار جهانی_{جنرال موتورز}این معیار با استفاده از پراکندگی بازده منطقهای محاسبه میشود. از جدول 2 می توانیم ببینیم که میانگین مقادیر و انحراف معیار کرونا در همه بازارهای سهام نمونه و کرونا در دوره کووید-19 بالاتر است. نتایج ما نشان می دهد که تغییرات مقطعی غیر معمول به دلیل حوادث غیر منتظره وجود دارد (21, 22). این در حالی است که میانگین مقادیر هر دو بازده خاص و بازارهای جهانی کمتر و انحراف معیارشان در دوره کووید-19 بیشتر است. این پژوهش ها نشان می دهد که کووید-19 باعث کاهش قابل توجه و بی ثباتی در سود دهی بازارهای سهام در اروپای شرقی و جهان گسترده تر شده است.

جدول 2 . ارقام توصیفی.

جدول 3 نتایج تخمین معادله (5) را برای مدل کلی در این بازارهای سهام اروپای شرقی در طول دوره نمونه ما نشان می دهد. نتایج ما ضریب منفی قابل توجهی را نشان می دهد γ₂₁برای بسیاری از کشورها نمونه, به جز این که ضریب غیر قابل توجهی non₂₁در بورس اوراق بهادار ورشو لهستان هنوز منفی است. یافته ها به این معنی است که رفتار گله داری قابل توجه سرمایه گذاران تقریبا در تمام بازارهای سهام اروپای شرقی وجود دارد. تنها استثنا, بازار سهام لهستان, هنوز هم نشان می دهد تمایل برای گله داری. در مقایسه با γ₂₂, γ₂₁در همه کشورها به طور قابل توجهی منفی هستند و تفاوت بین countries₂₁و γ₂₂در همه کشورها مشهود است. نتایج نشان می دهد که کووید-19 رفتار گله داری سرمایه گذاران را در تمام بازارهای سهام اروپای شرقی افزایش می دهد. این پدیده احتمالا به این دلیل رخ می دهد که کووید-19 باعث ترس سرمایه گذاران در عدم اطمینان بازده سهام می شود و سرمایه گذاران به راحتی رفتار معاملاتی دیگران را در بازار سهام دنبال می کنند.

جدول 3 . اثر کووید-19 بر رفتار گله داری در بازارهای اروپای شرقی برای مدل عمومی.

علاوه بر این, ضریب قابل توجهی منفی وجود دارد γ₃₁در بازارهای سهام بسیاری از کشورها به جز غیر قابل توجهی منفی negative₃₁در لهستان و مجارستان. این یافته نشان می دهد که بازده سهام جهانی رفتار گله داری سرمایه گذاران را در بازار سهام خاص تقریبا همه کشورهای نمونه تقویت می کند. به طور مشابه,,₃₁در بسیاری از کشورها به طور قابل توجهی منفی تر از negative₃₂. این یافته ها شواهدی را نشان می دهد که کووید-19 باعث تقویت گله داری بازارهای سهام خاص کشور در اکثر کشورهای اروپای شرقی در سراسر بازده بازار جهانی می شود. بعد, ضریب قابل توجهی مثبت γ₄₁در بازار سهام اکثر کشورها وجود دارد به جز موارد غیر قابل توجهی مثبت γ₄₁در بازار سهام مجارستان. این پدیده نشان می دهد که پراکندگی بازده منطقه ای در اروپای شرقی برای تقویت رفتار گله داری بازارهای سهام خاص کشور گسترش یافته است. علاوه بر این,,₄₁در بسیاری از کشورها به طور قابل توجهی مثبت تر از positive₄₂. نتایج نشان می دهد که کووید-19 سرریز گله داری منطقه ای را در گله داری بازارهای سهام خاص کشور در اکثر کشورهای اروپای شرقی افزایش می دهد.

جدول 4 نتایج حاصل از در نظر گرفتن اثرات نامتقارن بازده بازار در هر بازار سهام را نشان می دهد. در مقایسه با نتایج حاصل از مدل کلی, کسانی که با توجه به اثرات نامتقارن قوی در بررسی ضرایب موثر بر اندازه گیری نرخ بهره در تقریبا تمام بازارهای سهام شرق اروپا هستند. به طور کلی, صرف نظر از بازده بازار بالاتر یا پایین تر,,₂₁ها منفی تر از negative₂₂, γ₃₁ها منفی تر از negative₃₂و γ₄₁به طور قابل توجهی مثبت تر از positive₄₂در اکثر کشورهای نمونه. بر این اساس ما تایید می کنیم که کووید-19 رفتار گله داری را افزایش می دهد و گله داری در بازار سهام خاص کشور را در سراسر بازده بازار جهانی تقویت می کند و گسترش گله داری منطقه ای را در بازار سهام خاص کشور در اکثر کشورهای اروپای شرقی افزایش می دهد. علاوه بر این رفتار گله داری زمانی بارزتر است که بازده بازار در دوره پس از کووید-19 در بازارهای سهام اکثر کشورها به جز مجارستان و روسیه کمتر باشد.

جدول 4 . اثر کووید-19 بر رفتار گله داری در بازارهای اروپای شرقی برای اثرات نامتقارن.

نتیجه گیری

کووید-19 جهان را به طرق مختلف تحت تاثیر قرار داده است. با این حال مطالعات کمی اثرات چنین همه گیری را بر رفتار گله داری در بازارهای سهام بررسی کرده اند. نکته مهم این است که تاکنون هیچ تحقیقی وجود ندارد که موضوعات مرتبط را در کشورهای اروپای شرقی تجزیه و تحلیل کند.

این مطالعه ابتدا بررسی می کند که همه گیری کووید-19 بر رفتار گله داری در بازارهای سهام اروپای شرقی تاثیر می گذارد. با استفاده از نمونه های قیمت سهام شرکت های ذکر شده در موکس (روسیه), کلاه گیس 30 (لهستان), پیکسل (جمهوری چک), بوداپست (مجارستان), کروبکس (کرواسی) و بلو چیپ (اسلوونی) از 1 ژانویه 2010 تا 10 مارس 2021 نشان می دهیم که همه گیری کووید-19 رفتار گله داری را در تمام سهام اروپای شرقی افزایش می دهد بازار.

این مطالعه سپس به بررسی تاثیر بازار جهانی سهام در گله داری در بازارهای سهام خاص کشور از زمان وقوع کووید-19 می پردازد. نتایج ما نشان می دهد که بحران کووید-19 تاثیر بازده بازار جهانی بر رفتار گله داری بازارهای سهام خاص در اکثر کشورهای اروپای شرقی را تقویت می کند. در ادامه به بررسی پراکندگی بازده منطقه ای می پردازیم که از زمان بحران کووید-19 تاکنون گله داری در بازارهای سهام خاص را تحت تاثیر قرار داده است. ما دریافتیم که کووید-19 اثر سرریز گله داری منطقه ای را بر رفتار گله داری بازارهای سهام خاص تقریبا در تمام کشورهای اروپای شرقی تقویت می کند.

در نهایت اثرات نامتقارن رفتار گله داری را با در نظر گرفتن بازده بازار بالا/پایین در دوره های قبل و بعد از کووید-19 بررسی می کنیم. نتایج ما در مورد اثرات نامتقارن هنوز برای تمام تست های فوق در اکثر کشورهای اروپای شرقی قوی است. با در نظر گرفتن اثرات نامتقارن مجددا تصریح میکنیم که کووید-19 رفتار گله داری را افزایش میدهد و تاثیر بازده بازار جهانی بر رفتار گله داری را تقویت میکند و اثر سرریز گله داری منطقه ای را بر رفتار گله داری در این کشورها تقویت میکند. بر این اساس, مقامات مالی باید رفتار سرمایه گذاران در بازار سهام نظارت برای جلوگیری از افزایش رفتار گله داری خود و همچنین تقویت بازده بازار جهانی و پراکندگی بازگشت منطقه ای در گله داری در طول دوره همه گیر. بخصوص مقامات مالی در کشورهای در حال توسعه باید سریعا سیاست هایی را برای کاهش ترس سرمایه گذاران در سلامت و اقتصاد خود به عنوان یک بیماری همه گیر تدوین کنند. به دلیل منابع پزشکی و تحولات مالی در کشورهای در حال توسعه محدود, سرمایه گذاران در این کشورها به احتمال زیاد به دنبال رفتار تجاری دیگران در بازار سهام به دلیل ترس خود را در چنین بیماری همه گیر. در همین حال, به دلیل قیمت سهام در کشورهای در حال توسعه می توان به راحتی تحت تاثیر شاخص های جهانی سهام و پراکندگی سهام منطقه ای, مقامات مالی در این کشورها باید تدوین و فرموله کردن سیاست های سریع برای کاهش تقویت بازده بازار جهانی و منطقه ای سهام گله داری در رفتار گله داری در بازارهای سهام این کشورها به عنوان یک بیماری همه گیر.

محدودیت این مطالعه این است که چندین بازار سهام در کشورهای اروپای شرقی در کشورهای نمونه ما انتخاب نشده اند. دلیل این امر این است که در طول دوره نمونه ما اطلاعات تجاری کافی برای سهام تشکیل دهنده شاخص بازار در این بازارها وجود نداشت. در پژوهشهای بعدی میتوان به موارد زیر توجه نمود. نخست اینکه با افزودن پراکندگی بازده جهانی به مدل کاساد میتوانند شواهدی از سرریز گله داری جهانی از بازار جهانی سهام به بازار سهام خاص کشور از زمان وقوع همهگیری بررسی کنند. دوم اینکه می توانند اثرات مراحل مختلف همه گیری را بر رفتار گله داری در بازارهای سهام بررسی کنند.

بیانیه در دسترس بودن داده ها

سهم اصلی در این مطالعه در مقاله/مواد تکمیلی گنجانده شده است و سوالات بیشتر را می توان به نویسنده/نویسندگان مربوطه هدایت کرد.

مشارکت نویسنده

ه ف: نوشتن این نسخه خطی. دسته بندی: بحث و تبادل نظر. ی-ال: برنامه در حال اجرا. خی: یافتن ادبیات. همه نویسندگان به مقاله کمک کردند و نسخه ارسالی را تایید کردند.

تضاد منافع

نویسندگان اعلام می کنند که این تحقیق در غیاب روابط تجاری یا مالی انجام شده است که می تواند به عنوان یک تضاد منافع بالقوه تفسیر شود.

پانویسها

1. ^شرکت تامسون در واقع شده است استمفورد, سی تی, ایالات متحده.

2. ^این مطالعه 1 ژانویه 2010 را به عنوان تاریخ اولیه دوره نمونه ما در نظر می گیرد زیرا ما از اثرات مضر دوره بحران مالی وامهای اولیه جلوگیری می کنیم و بیشتر بازارهای سهام در کشورهای اروپای شرقی پس از بحران مالی فعال شدند.

3. ^تاریخ اولین مورد تایید شده کووی د-19 در این کشورها در جدول 1 نشان داده شده است.

منابع

1. گودل جی دبلیو. کووید-19 و امور مالی: برنامه هایی برای تحقیقات بعدی. مالی وضوح لت. (2020) 35:101512. دوی: 10.1016/ج. فرل.2020.101512

2. تاثیر ایدز/ایدز بر امور مالی دولت و خدمات عمومی . صندوق بین المللی پول (2004).

3. مشاوران روبو, تجارت الگوریتمی و مدیریت سرمایه گذاری: عجایب انقلاب صنعتی چهارم در بازارهای مالی. تکنول پیش بینی سوک.تغییر دادن . (2021) 163:120421. دوی: 10.1016/ج.2020.120421

4. علی م, علم ن, رضوی سر. ویروس کرونا (کووید-19) - یک بیماری همه گیر یا همه گیر برای بازارهای مالی. ج رفتار درصد این سطح مالی. (2020) 27:100341. دوی: 10.1016 / ج. جیف.2020.100341

5. بنابراین حزب کمونیست چین, چو امی,چان دو. اثرات همهگیری کووید-19 بر ارتباط بازار مالی. مالی وضوح لت. (2020) 38:101864. دوی: 10.1016/ج. فرل.2020.101864

6. مرگ و بیماریهای عفونی مسری: تاثیر ویروس کووید - 19 بر بازده بازار سهام. ج رفتار درصد این سطح مالی. (2020) 27:100326. دوی: 10.1016 / ج. جیف.2020.100326

7. کووید-19 و سقوط بازار سهام مارس 2020. مدارک و شواهد از & پ1500. مالی وضوح لت. (2020) 38:101690. دوی: 10.1016/ج. فرل.2020.101690

8. سی تی. کووید-19 و نوسانات بازارهای مالی ایالات متحده. مالی وضوح لت. (2021) 38:15309. دوی: 10.32604/حسابداری.2021.015309

9. بانرجی او. یک مدل ساده از رفتار گله. کیو جی اکون. (1992) 107:797–817. دوی 10.2307/2118364

10. رفتار گله داری سرمایه گذاران در بازارهای سهام سی. مجموعه مقالات اقتصاد مالی. (2015) 32:307–15. دوی: 10.1016 / اس2212-5671 (15)01397-0

11. انجلا-ماریا اف, ماریا پا, میرونا ساعت. بررسی تجربی رفتار گله داری در بازارهای سهام سی تحت بحران مالی جهانی. مجموعه مقالات اقتصاد مالی. (2015) 25:354–61. دوی: 10.1016 / اس2212-5671 (15)00745-5

12. در حال حاضر شما می توانید با استفاده از روش های مختلف و با استفاده از روش های مختلف. مراقبت از ایدز در زمان بحران کووید - 19-اکنون در اروپای مرکزی و شرقی کجا هستیم? که در ج قطع عفونت. (2020) 96:311–4. دوی: 10.1016 / ج.2020.05.013

13. فیلونچیک ام, هورینوویچ پنجم,یان هربرت دبلیو. تاثیر قفل شدن کووید-19 بر کیفیت هوا در لهستان, اروپای شرقی. وضوح محیط . (2020) 198:110454. دوی: 10.1016 / ج.2020.110454

14. به همین دلیل است که شما می توانید با استفاده از روش های مختلف. ژنوم های جدید یرسینیا پستیس اروپای شرقی پراکندگی طاعون را در اروپا روشن می کند. فلسفه ترانس تحقیق سوک ب بیول علوم. (2020). 375:20190569. دوی: 10.1098.2019.0569

15. بررسی رفتار گله در بازارهای سهام: یک چشم انداز بین المللی. ج بانک سرمایه . (2000) 24:1651–79. 10.1016 / 0378-4266 (99)00096-5

16. کریستی وگ, هوانگ جاده. پس از فلوت زن رنگارنگ: هنوز فرد را برمی گرداند گله در سراسر بازار? مالی مقعد جی (1995) 51:31-7. دوی: 10.2469 / فج.نسخه 51.شماره 4. 1918

17. لاکونیشوک جی, شلیفر, ویشنی رو. تاثیر تجارت نهادی بر قیمت سهام. ج مالی اقتصاد. (1992) 32:23–43. دوای: 10.1016 / 0304-405ایکس(92)90023-س

18. رفتار گله داری در بازارهای سهام چین: بررسی سهام الف و ب. (2008) 16:61-77. دوی: 10.1016 / ج. پکفین.2007.04.004

19. تجزیه و تحلیل رفتار گله در اروپا. ج اعضای هیات بازارهای مالی نهاد پول. (2014) 32:107–27. دوی: 10.1016 / ج. اینفین.2014.05.008

20. کند قیمت نفت خام تحریک عدم اطمینان سیاست های اقتصادی در بریکس? (2021) 66:101519. دوی: 10.1016 / ج. پکفین.2021.101519

21. تحلیل تجربی رفتار گله در بازارهای جهانی سهام. ج بانک سرمایه. (2010) 34:1911–21. دوی: 10.1016/ج. جانبنکفین.2009.12.014

22. پیامدهای مالی انقلاب صنعتی چهارم: می توانید بیت کوین بهبود چشم انداز سرمایه گذاری انرژی? فناوری پیش بینی تغییر سوکت . (2020) 158:120178. دوی: 10.1016/ج.2020.120178

واژههای کلیدی: کووید-19-مدل کراساد-رفتار گله داری-اروپای شرقی-بازار بورس - گله داری منطقهای

نقل قول: نیش اچ, چونگ سی-پی, لی ی-اچ و یانگ ایکس (2021) اثر کووید-19 بر رفتار گله داری در بازارهای سهام اروپای شرقی. جلو. بهداشت عمومی 9: 695931. دوی: 10.3389.2021.695931

دریافت: 15 مارس 2021; پذیرفته شده: 10 مه 2021; منتشر شده: 02 جولای 2021.

چی وی سو, دانشگاه چینگداو, چین

منگ فن هسیه, دانشگاه ملی علم و صنعت تایچونگ, تایوان تنگ یوان چنگ, دانشگاه حسابرسی نانجینگ, چین منگ شین, مدرسه حزب مرکزی حزب کمونیست چین, چین

کپی رایت © 2021 نیش, چونگ, لی و یانگ. این مقاله دسترسی باز تحت شرایط مجوز کریتیو کامنز انتساب توزیع شده است (سی سی توسط). استفاده, توزیع یا تولید مثل در سایر انجمن ها مجاز است, به شرطی که نویسنده(بازدید کنندگان) اصلی و صاحب کپی رایت(بازدید کنندگان) اعتبار و که انتشار اصلی در این مجله استناد شده است, مطابق با عمل علمی پذیرفته شده. بدون استفاده, توزیع و یا تولید مثل مجاز است که با این شرایط منطبق نیست.

These این نویسندگان به همان اندازه در این کار سهیم بوده اند

این مقاله بخشی از موضوع تحقیق است

تاثیر چرخههای تجاری بر سلامت جمعیت در اقتصادهای نوظهور جلد دوم