گزینه قرار دادن در مقابل گزینه تماس: زمان فروش

کیسی مورفی اشتیاق خود را به امور مالی از طریق سال‌ها نوشتن در مورد معاملات فعال، تحلیل تکنیکال، تفسیر بازار، صندوق‌های قابل معامله در بورس (ETF)، کالاها، معاملات آتی، گزینه‌ها و فارکس (FX) تقویت کرده است.

سامانتا سیلبرستاین یک برنامه ریز مالی خبره، دارنده مجوز FINRA سری 7 و 63، نماینده دارای مجوز بیمه عمر، حوادث و بیمه سلامت ایالت کالیفرنیا و CFA است. او روزهای خود را با صدها کارمند از سازمان های غیرانتفاعی و آموزش عالی در برنامه های مالی شخصی آنها سپری می کند.

ادغام گزینه ها در انواع استراتژی های سرمایه گذاری به سرعت در بین سرمایه گذاران فردی محبوبیت پیدا کرده است. برای معامله گران مبتدی، یکی از سؤالات اصلی این است که چرا معامله گران تمایل به فروش گزینه ها به جای خرید آنها دارند. فروش گزینه‌ها بسیاری از سرمایه‌گذاران را سردرگم می‌کند، زیرا تعهدات، ریسک‌ها و بازده‌های موجود با گزینه‌های استاندارد طولانی متفاوت است.

خوراکی های کلیدی

• «نوشتن» به فروش یک گزینه اشاره دارد، و «عریان» به استراتژی‌هایی اشاره دارد که در آن اوراق بهادار اساسی مالکیت ندارد و گزینه‌ها در برابر این موقعیت امنیتی خیالی نوشته می‌شوند.
• فروش گزینه‌ها می‌تواند راهی ثابت برای ایجاد درآمد اضافی برای یک معامله‌گر باشد، اما اگر بازار علیه شما حرکت کند، نوشتن گزینه‌های غیرمجاز می‌تواند بسیار خطرناک باشد.
• نوشتن تماس‌ها یا قرارهای غیرمجاز می‌تواند کل حق بیمه جمع‌آوری‌شده توسط فروشنده گزینه را برگرداند، اما تنها در صورتی که قرارداد بی‌ارزش منقضی شود.
• نوشتن تماس تحت پوشش یکی دیگر از استراتژی‌های فروش گزینه است که شامل فروش گزینه‌ها در برابر یک موقعیت خرید طولانی است.
• گاهی اوقات سرمایه گذاران ممکن است گزینه ها را بفروشند تا آنها را در انواع دیگر استراتژی های اختیار قرار دهند. بسیاری از استراتژی‌های گزینه‌های پیشرفته مانند آیرون کندور، اسپرد گاو نر، اسپرد گاو نر و پروانه آهنی احتمالاً نیاز به سرمایه‌گذار برای فروش گزینه‌ها دارند.

چه زمانی باید گزینه فروش را در مقابل گزینه تماس بفروشم؟

بررسی اجمالی

در اصطلاح گزینه‌ها، «نوشتن» همان فروش یک اختیار است و «عریان» به استراتژی‌هایی اطلاق می‌شود که در آن اوراق بهادار اساسی مالکیت ندارد و گزینه‌ها در برابر این موقعیت امنیتی خیالی نوشته می‌شوند. استراتژی برهنه تهاجمی و بسیار پرخطر است، اما می تواند برای ایجاد درآمد به عنوان بخشی از یک سبد متنوع استفاده شود. با این حال، اگر به درستی استفاده نشود، یک موقعیت تماس برهنه می‌تواند عواقب فاجعه‌باری داشته باشد، زیرا از نظر تئوری امنیت می‌تواند تا بی نهایت افزایش یابد.

برای درک اینکه چرا یک سرمایه‌گذار برای فروش یک اختیار خرید انتخاب می‌کند، ابتدا باید بدانید که آنها چه نوع گزینه‌ای را می‌فروشند، و زمانی که قیمت دارایی پایه در جهت دلخواه حرکت می‌کند، انتظار دارند چه نوع بازدهی داشته باشند.

فروش قرار دادن

در صورتی که یک سرمایه گذار در صورتی که چشم اندازش در مورد اوراق بهادار اساسی افزایش یابد، در مقابل خریدار فروش که چشم اندازش نزولی است، انتخاب می کند که یک اختیار فروش عرضه کند. خریدار یک اختیار فروش برای حق فروش سهام به قیمت توافقی در صورت کاهش قیمت به نویسنده (فروشنده) حق بیمه می پردازد.

اگر قیمت بالاتر از قیمت اعتصاب افزایش یابد، خریدار از اختیار فروش استفاده نمی کند زیرا فروش با قیمت بالاتر در بازار سودآورتر خواهد بود. از آنجایی که در صورت بسته شدن قیمت بالاتر از قیمت توافقی توافق شده، حق بیمه توسط فروشنده حفظ می شود، به راحتی می توان فهمید که چرا سرمایه گذار از این نوع استراتژی استفاده می کند.

مثال

بیایید به یک گزینه Put در مایکروسافت (MSFT) نگاه کنیم. نویسنده یا فروشنده MSFT Jan18 67. 50 Put هزینه حق بیمه 7. 50 دلار را از یک خریدار قرار داده است. اگر قیمت بازار MSFT تا 18 ژانویه 2018 از قیمت اعتصاب 67. 50 دلار بالاتر باشد ، خریدار Put تصمیم می گیرد که حق فروش خود را با 67. 50 دلار اعمال نکند زیرا می توانند با قیمت بالاتر در بازار بفروشند. حداکثر ضرر خریدار ، حق بیمه پرداخت شده 7. 50 دلار است که بازپرداخت فروشنده است. اگر قیمت بازار پایین تر از قیمت اعتصاب باشد ، فروشنده Put موظف است سهام MSFT را از خریدار Put با قیمت اعتصاب بالاتر خریداری کند زیرا خریدار Put حق خود را برای فروش 67. 50 دلار اعمال می کند.

فروش تماس

در صورتی که چشم انداز آنها از یک دارایی خاص این بود که این کشور در حال سقوط است ، بر خلاف چشم انداز صعودی خریدار تماس ، یک سرمایه گذار تصمیم به فروش گزینه تماس برهنه می کند. خریدار یک گزینه تماس برای حق خرید زیربنایی با قیمت توافق شده در صورتی که قیمت دارایی بالاتر از قیمت اعتصاب باشد ، حق بیمه را به نویسنده می پردازد. در این حالت ، در صورت بسته شدن قیمت زیر قیمت اعتصاب ، فروشنده گزینه حق بیمه را حفظ می کند.

مثال

فروشنده MSFT 18 ژانویه 70. 00 تماس با حق بیمه 6. 20 دلار از خریدار تماس دریافت می کند. در صورتی که قیمت بازار MSFT به زیر 70. 00 دلار کاهش یابد ، خریدار گزینه تماس را اعمال نمی کند و بازپرداخت فروشنده 6. 20 دلار خواهد بود. اگر قیمت بازار MSFT بالاتر از 70. 00 دلار افزایش یابد ، با این حال ، فروشنده تماس موظف است سهام MSFT را با قیمت اعتصاب پایین به خریدار تماس بفروشد ، زیرا احتمالاً خریدار تماس گزینه خود را برای خرید سهام با قیمت 70. 00 دلار اعمال می کند.

یک موقعیت تماس برهنه ، اگر به درستی مورد استفاده قرار نگیرد ، می تواند عواقب فاجعه بار داشته باشد زیرا یک امنیت از نظر تئوری می تواند به بی نهایت برسد. از طرف دیگر ، پتانسیل صعودی محدود است - این حد قیمت حق بیمه گزینه است.

نوشتن تماس های تحت پوشش

یک تماس تحت پوشش به فروش گزینه های تماس ، اما برهنه نیست. درعوض ، نویسنده تماس در حال حاضر صاحب مبلغ معادل امنیت اساسی در سبد سهام خود است. برای اجرای یک تماس تحت پوشش ، یک سرمایه گذار که دارای موقعیت طولانی در دارایی است ، سپس گزینه های تماس را در همان دارایی برای تولید جریان درآمد می فروشد.

موقعیت طولانی سرمایه گذار در دارایی "پوشش" است زیرا این بدان معنی است که اگر خریدار گزینه تماس انتخابی را انتخاب کند ، فروشنده می تواند سهام را تحویل دهد. اگر سرمایه گذار همزمان سهام را خریداری کند و گزینه های تماس را در برابر آن موقعیت سهام بنویسد ، به عنوان یک معامله "خرید" شناخته می شود.

استراتژی های تماس تحت پوشش می تواند برای تولید سود در بازارهای مسطح مفید باشد و در برخی از سناریوها ، آنها می توانند با ریسک کمتری نسبت به سرمایه گذاری های اساسی خود بازده بالاتری ارائه دهند

خطرات گزینه های فروش چیست؟

گزینه های فروش می توانند خطرناک باشند که بازار به طور منفی حرکت کند ، و یک استراتژی خروج یا پرچین وجود ندارد. سناریوهای بدترین حالت بعید است ، اما هنوز هم مهم است که بدانند آنها وجود داشته باشند. فروش گزینه تماس خطر بالقوه افزایش سهام را به طور نامحدود دارد و محافظت صعودی برای متوقف کردن ضرر وجود ندارد. بنابراین فروشندگان تماس باید نقطه ای را تعیین کنند که در آن آنها برای خرید یک قرارداد گزینه انتخاب کنند. با این حال ، هنگام فروش یک قیمت ، این ریسک با سقوط سهام به وجود می آید ، به این معنی که فروشنده Put حق بیمه را دریافت می کند و در صورت کاهش قیمت آن زیر قیمت اعتصاب Put ، موظف است سهام را خریداری کند.

چه زمانی باید گزینه تماس را بفروشید؟

اگر چشم انداز آنها از یک دارایی خاص این بود که سقوط می کند ، یک سرمایه گذار تصمیم می گیرد گزینه تماس را بفروشد.

چه زمانی باید گزینه فروش را بفروشم؟

در صورتی که یک سرمایه گذار در صورتی که چشم اندازش در مورد اوراق بهادار اساسی افزایش یابد، گزینه فروش را انتخاب می کند.

خط پایین

گزینه‌های فروش می‌تواند یک استراتژی درآمدزا باشد، اما اگر به طور قابل‌توجهی بر خلاف شرط شما حرکت کند، ریسک بالقوه نامحدودی نیز به همراه دارد. بنابراین، فروش گزینه های برهنه فقط باید با احتیاط شدید انجام شود.

دلیل دیگری که چرا سرمایه گذاران ممکن است گزینه ها را بفروشند، گنجاندن آنها در انواع دیگر استراتژی های اختیار است. به عنوان مثال، اگر یک سرمایه‌گذار بخواهد از موقعیت خود در یک سهم بفروشد، زمانی که قیمت از یک سطح معین بالاتر می‌رود، می‌تواند آنچه را که به عنوان استراتژی تماس تحت پوشش شناخته می‌شود، وارد کند. بسیاری از استراتژی‌های گزینه‌های پیشرفته مانند آیرون کندور، اسپرد گاو نر، اسپرد گاو نر و پروانه آهنی احتمالاً نیاز به سرمایه‌گذار برای فروش گزینه‌ها دارند.